카카오뱅크와 카카오페이가 잇따라 기업공개(IPO)에 나서면서 공모주 시장을 뜨겁게 달구고 있다. 이들 기업은 기업가치가 10조원대 이상으로 추정되는 만큼 향후 시장에 미칠 영향이 적지 않을 것으로 전망된다. 

▲ (사진=카카오뱅크 제공)
▲ (사진=카카오뱅크 제공)

카카오뱅크는 유가증권시장 상장을 위한 증권신고서를 28일 금융위원회에 제출하고 8월 상장을 예고했다. 희망 공모가격은 주당 3만3000~3만9000원으로 이를 기준으로 산출한 예상 시가총액은 15조7000억~18조5000억원 수준이다. 

이는 국내 금융회사 중 3위에 해당하는 평가액이다. 현재 국내 1위인 KB금융(약 23조8000억원)과 신한금융(약 21조6000억원) 다음이자 하나금융(약 14조3000억원), 우리금융(약 8조6000억원)을 넘어서는 것이다. 만약 ‘따상’(공모가 대비 시초가 2배 후 상한가)에 성공할 경우 KB·신한을 넘어 1등 금융회사에 오르게 된다. 

이에 따라 고평가 논란도 뒤따르고 있다. 이베스트투자증권은 29일 카카오뱅크에 대해 상당한 프리미엄이 부여된 수치라고 분석했다. 적정 가치는 15조원 수준이라는 것이다. 

전배승 이베스트투자증권 연구원은 "카카오뱅크가 IPO 과정에서 2조원의 자본을 충원해 총 5조원 규모로 IPO를 추진한다고 가정했을 때, 해외 유사기업 가치평가(peer valuation)를 고려한 카카오뱅크의 적정 기업가치는 15조원"이라고 내다봤다. 

하지만 카카오뱅크를 전통 금융사가 아닌 플랫폼 업체로 바라보면 다른 판단이 가능하다고 봤다. 카카오뱅크 앱의 월간활성이용자(MAU)가 1335만명 수준으로 국내 1위 은행인 국민은행의 스타뱅킹 앱을 능가하는 등 플랫폼으로의 확장성이 높다는 것이다. 

전 연구원은 “단순 금융회사가 아닌 플랫폼 업체의 관점에서는 약 20조∼27조원의 가치부여가 가능할 것”이라고 말했다. 

카카오뱅크는 국내 주관사를 통해 참여하는 기관을 대상으로 7월 20∼21일, 해외 주관사를 통해 참여하는 기관을 대상으로 7월 9∼21일에 각각 수요예측을 실시하며, 7월 26∼27일 일반청약을 받고 8월 초순 중 유가증권시장에 상장할 예정이다.

▲ 카카오페이 신용카드 (사진=카카오페이 제공)
▲ 카카오페이 신용카드 (사진=카카오페이 제공)

카카오의 자회사인 카카오페이 역시 28일 한국거래소의 상장예비심사를 통과했고 본격적인 상장 일정에 돌입했다. 상장 예정일은 8월 초로 카카오뱅크와 일주일 정도 차이날 것으로 예상된다. 

아직 증권신고서 제출 전이기 때문에 희망 공모가격 및 기업가치는 아직 공개되지 않았다. 금융권에서는 카카오페이 상장 후 시가총액이 10조원 이상이 될 것이라는 분석이 나오고 있다. 

카카오페이의 거래액은 올해 100조원에 육박할 것으로 전망되는데 예상 거래액에 0.1~0.3배수를 적용할 경우 카카오페이의 기업가치는 최소 10조원 이상으로 추산된다. 이베스트증권은 예상 거래액 100조원에 배수 0.18을 적용해 18조원으로 평가하기도 했다. 이를 토대로 살펴보면 현재 국내 시총 30위인 SK바이오사이언스(약 12조400억원)과 비슷하거나 뛰어넘는 수준이 되는 것이다. 
 
이처럼 10조원이 넘는 ‘대어’로 꼽히는 카카오뱅크와 카카오페이가 비슷한 시기에 공모 청약을 받으면서 결과에도 관심이 커지는 모습이다. 그러나 최근 IPO의 흥행은 예전만 못하다는 지적이 나온다. 지난달 공모주 대어로 꼽히던 SK아이이티테크놀로지(SKIET)가 따상에 실패한 것이 대표적이다. SKIET는 상장 첫날 시초가가 공모가의 2배로 형성됐지만, 당일 종가는 시초가 대비 26.42% 낮은 수준을 기록했다.

그러나 지난해 9월 상장한 카카오게임즈의 경우 상장 후 이틀 연속 상한가를 기록한 바 있다. 이에 시장에서는 카카오패밀리의 브랜드 파워 등에 힘입어 다시 한 번 공모주 열풍이 불 것이라는 예상도 나오는 등 전망이 엇갈리는 모습이다. 

한 은행권 관계자는 “카카오 계열사라는 후광효과와 성장 가능성을 고려했을 때 따상도 기대되는 모습”이라며 “그러나 최근 IPO 시장 분위기는 예전처럼 ‘묻지마 투자’가 아닌 만큼 신중하게 바라봐야할 것”이라고 말했다.

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